pg电子游戏pg电子下载:需求疲软 PVC上行动能缺乏

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  2025年年末，财政部提早下达2026年以旧换新及“两重”额度，2025年12月我国制造业PMI、非制造业商业活动指数均升至扩张区间，微观气氛回暖，大宗商品商场心情遭到提振，PVC期货价格触底反弹至5000元／吨。2026年以来，受看多心情降温、出口退税方针撤销、基本面偏弱等要素影响，PVC期价震动回调。

  尽管因赢利欠佳及环保方针约束，电石法设备新投产数量会下降，但2025年仍有多套乙烯法新设备投产，占新增产能的72%。详细来看，2025年8—9月有多套新设备投产，包含新浦化学、陕西金泰、福建万华、天津渤化、青岛海湾等设备，加上湖北宜化旧设备永久关停，2025年实践产能添加208万吨，至2962万吨，创历史上最新的记载，产能增速升至7.55%。

  2026年国内仅有30万吨／年的浙江嘉兴嘉化设备投产，一些高本钱、高能耗、对环境不友好的小规划老旧电石法设备或许遭筛选。2026年海外PVC新增产能仅有阿联酋35万吨／年的项目，欧美部分设备相同面对筛选压力，Vynova Wilhelmshaven GmbH于2025年12月中旬请求破产，该设备的PVC产能约32万吨／年。全球PVC产能扩张速度显着放缓，2026年产能过剩压力有望明显缓解。

  氯碱方面，归纳毛利承压，商场预期PVC开工率下降。可是，冬天职业停产检修志愿不高，现在减产规划有限，本周仅剩福建万华、盐湖镁业等少量设备仍在检修，近期暂无新增检修方案，PVC开工率全体改变不大，维持在80%左右，商场供给足够。

  上一年，房地产职业仍处于缓慢复苏阶段，2025年1—12月，房地产出资、新开工面积、施工面积、竣工面积同比降幅仍较大，且出资、出售、竣工等数据同比增速进一步下降。30大中城市商品房周度成交面积环比持续上升，但仍处于近年同期最低水平，大都城市房价仍未止跌，房地产改进仍需时刻。现在，PVC下流进入冷季，到1月15日当周，PVC下流开工率环比下降0.11个百分点，与房地产相关的硬制品型材开工率下降0.31个百分点，下流制品订单欠安，自动备货志愿偏低，春节前估计需求持续走弱。

  在需求疲软的情况下，国内社会库存持续添加。到1月15日当周，PVC社会库存环比添加2.70%，至114.41万吨，同比添加48.60%，其间，华东区域库存为108.93万吨，同比添加48.22%；华南区域库存为5.48万吨，同比添加56.62%。社会库存高企，去库压力较大。

  2025年我国PVC出口382.32万吨，同比添加46.09%，再次创下历史上最新的记载，占PVC产值的15.6%，成为缓解供给过剩压力的重要手法。印度是我国PVC最大的出口目的地，对印度的出口量占总出口量的40%。2025年11月，印度宣告废弃BIS认证，且针对我国PVC的反倾销税终究以不纳税结案，这有利于PVC出口。

  2026年1月9日，财政部、国家税务总局发布《关于调整光伏等产品出口退税方针的公告》，在撤销产品增值税出口退税清单中，就有其他初级形状的纯聚氯乙烯（除聚氯乙烯糊树脂外）、初级形状未塑化的聚氯乙烯以及初级形状已塑化的聚氯乙烯。该方针自2026年4月1日起履行。

  PVC出口退税率为13%，依照现在4500元／吨核算，出口退税撤销后，PVC出口本钱将添加520元／吨左右，本钱添加导致国内PVC在亚洲商场的价格上的优势削弱，这无疑也会倒逼落后产能出清。不过，海外产能缺乏，国内PVC出口仍有添加空间，近期还呈现“抢出口”现象，上星期PVC出口签单大幅度的添加，升至近年来高位。

  全体来看，山东区域PVC和烧碱归纳毛利亏本，近期烧碱价格持续跌落，PVC本钱支撑力度逐渐增强，未来估值存在比较大的修正空间。可是，现在PVC设备检修方案较少，供给足够，下流进入季节性冷季，春节前备货需求也逐渐削减，社会库存持续添加，商场基本面偏弱。叠加基差偏低，期货仓单数量仍处于高位，微观达观心情有所降温，世界油价跌落也难以供给有力的本钱支撑，PVC上行动能缺乏。要重视春节后的设备检修方案和职业“反内卷”方针，在本钱压力之下，估计本年春检规划将扩展。（作者单位：冠通期货）